關(guān)于設(shè)計(jì)小公司的股權(quán)的激勵(lì)方案

　　摘 要： 股權(quán)激勵(lì)方案僅針對(duì)中小型非上市民營(yíng)企業(yè)。對(duì)于大型企業(yè)以及上市企業(yè)來(lái)說(shuō)，有條件及可能性去實(shí)施或者模擬實(shí)施股票期權(quán)模式，而在中小型非上市民營(yíng)企業(yè)一般只能選擇現(xiàn)股或期股獎(jiǎng)勵(lì)類型。在中小企業(yè)中，總經(jīng)理對(duì)于企業(yè)中層部門經(jīng)理的委托一代理關(guān)系，更應(yīng)該納入內(nèi)部管理監(jiān)督范疇。本方案僅考慮“非風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)投企業(yè)”的股權(quán)激勵(lì)情況。所謂“非風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)投企業(yè)”，這是相對(duì)于經(jīng)理人利用風(fēng)險(xiǎn)資金組建創(chuàng)辦的創(chuàng)投公司而言的。非風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)投企業(yè)體現(xiàn)的是非人力資本雇傭人力資本，風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)投企業(yè)則是人力資本雇傭非人力資本，準(zhǔn)確區(qū)分兩種情況的區(qū)別對(duì)民營(yíng)企業(yè)正確理解股權(quán)激勵(lì)機(jī)制有重要意義。

　　方案設(shè)計(jì)原則：

　�。保�方案要具備有效性。

　　方案的有效性主要體現(xiàn)在五個(gè)方面：第一，真實(shí)的激勵(lì)導(dǎo)向要符合委托人動(dòng)機(jī)，即將經(jīng)理人引導(dǎo)至股東關(guān)注的方向努力；第二，要符合企業(yè)實(shí)際情況，使經(jīng)理人產(chǎn)生合適的期望及達(dá)成期望的效價(jià)，即具有較大的激勵(lì)力；第三，能夠體現(xiàn)人力資本價(jià)值，并實(shí)現(xiàn)人力資本的升值；第四，能夠降低總體委托代理成本，杜絕或明顯減少內(nèi)部人控制行為；第五，在使經(jīng)理人得到激勵(lì)的前提下，能夠避免企業(yè)的其他員工乃至整個(gè)企業(yè)的激勵(lì)總量損失。

　�。玻�方案要具備可操作性。

　　主要從六個(gè)方面進(jìn)行判斷：第一，在促使經(jīng)理人承受風(fēng)險(xiǎn)抵押功能的同時(shí)，是否能夠兼顧經(jīng)理人的承受能力，避免經(jīng)理人承擔(dān)過(guò)大的風(fēng)險(xiǎn)，以防止經(jīng)理人主導(dǎo)需求的扭曲；第二，是否符合國(guó)家的法律規(guī)章，以防出現(xiàn)法律瑕疵；第三，有沒(méi)有建立合理的、成本較低的激勵(lì)性股權(quán)退出機(jī)制；第四，激勵(lì)成本是不是合理適宜；第五，是否能夠妥善解決資金來(lái)源；第六，股權(quán)定價(jià)方法是否合理清晰。

　　３．方案要具備可持續(xù)性。

　　方案應(yīng)該做到：第一，避免股權(quán)固化以致激勵(lì)性股權(quán)枯竭；第二，要有調(diào)整彈性；第三，要設(shè)定合理的股權(quán)收益結(jié)算周期�？傊�，股權(quán)激勵(lì)方案要具備可行性、可操作性、可持續(xù)性是我們?cè)O(shè)計(jì)方案時(shí)應(yīng)考慮的基本原則，也是我們衡量方案的應(yīng)用價(jià)值以及預(yù)判方案能不能成功實(shí)施的重要依據(jù)。

　　方案的要素：

　　①激勵(lì)對(duì)象：企業(yè)高層管理人員。具體到某集團(tuán)而言，指下屬企業(yè)的正副廠長(zhǎng)經(jīng)理。

　　②激勵(lì)性股權(quán)數(shù)量及分配比例：激勵(lì)性股權(quán)的數(shù)量為企業(yè)總股份的１０％。正職應(yīng)占全部激勵(lì)性股權(quán)的４０－５０％，其余由副職分配。

　�、奂�勵(lì)性股權(quán)的組合：激勵(lì)性股權(quán)的２０％為實(shí)股，并實(shí)際轉(zhuǎn)讓和過(guò)戶，８０％為虛股，不實(shí)際過(guò)戶，但在股權(quán)結(jié)算期滿后，虛股可以實(shí)股化，即完成實(shí)際過(guò)戶，但是否行使實(shí)股化的權(quán)力歸經(jīng)理人所有。

　　④資金來(lái)源及股權(quán)來(lái)源：實(shí)股的入股資金由本人解決，以現(xiàn)金支付；虛股不需要支付現(xiàn)金。如果本人一次性難以拿出全部現(xiàn)金的，入股時(shí)應(yīng)至少支付５０％，其余資金以實(shí)股質(zhì)押，向公司借款支付，借款免計(jì)利息。激勵(lì)性股權(quán)來(lái)源于企業(yè)股東的集體攤薄。

　�、莨蓹�(quán)定價(jià)：股權(quán)價(jià)格按照經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)評(píng)估的凈資產(chǎn)確定。

　�、奕纹诩肮蓹�(quán)激勵(lì)結(jié)算周期：規(guī)定激勵(lì)對(duì)象即經(jīng)理人一屆任期為３－５年，并以任期為股權(quán)激勵(lì)結(jié)算周期，簡(jiǎn)稱激勵(lì)周期。正常任期期滿后，經(jīng)理人繼續(xù)任職的，可以啟動(dòng)新一輪激勵(lì)周期。

　　⑦激勵(lì)性股權(quán)的權(quán)利義務(wù)：在激勵(lì)周期內(nèi)，不進(jìn)行利益分配，期滿結(jié)算時(shí)，實(shí)股與虛股有同樣的利潤(rùn)分配權(quán)；利潤(rùn)分配比例與股份比例不同，如果企業(yè)贏利，全部激勵(lì)性股權(quán)按照２０％的比例分紅，其他資本股的利潤(rùn)分配比例為８０％。企業(yè)出現(xiàn)虧損，實(shí)股與普通資本股一樣承擔(dān)有限責(zé)任，虛股不需承擔(dān)任何責(zé)任。

　�、喙煞萃顺鲆�(guī)定：經(jīng)理人在任期間辭職的，企業(yè)有回購(gòu)選擇權(quán)，經(jīng)理人應(yīng)有出讓義務(wù)，回購(gòu)價(jià)格按照期初與辭職時(shí)的凈資產(chǎn)就低原則確定；公司辭退經(jīng)理人的，個(gè)人有退股選擇權(quán)，公司應(yīng)有回購(gòu)義務(wù)，回購(gòu)價(jià)格按照期初與辭退時(shí)的凈資產(chǎn)就高原則確定；任職期滿后，經(jīng)理人具有實(shí)股的完全處置權(quán)。因?yàn)樽约恨o職原因經(jīng)理人離開(kāi)公司的，辭職之前的虛股應(yīng)分配利潤(rùn)和以后的分配權(quán)及實(shí)股化權(quán)利自然取消；因?yàn)楣�司辭退原因使經(jīng)理人離開(kāi)公司的，虛股之前的應(yīng)分配利潤(rùn)公司應(yīng)分配給經(jīng)理人，以后的分配權(quán)及實(shí)股化權(quán)利自然取消；虛股實(shí)股化時(shí)的行權(quán)價(jià)格與期初實(shí)股價(jià)格一樣，即按照期初企業(yè)凈資產(chǎn)確定。在結(jié)算期內(nèi)如發(fā)生企業(yè)被并購(gòu)或大股東變更及重大股權(quán)調(diào)整，個(gè)人有退股選擇權(quán)，公司應(yīng)有回購(gòu)義務(wù)，回購(gòu)價(jià)格按照期初與辭退時(shí)的凈資產(chǎn)就高原則確定，同時(shí)結(jié)算虛股的分配利潤(rùn)。

　�、嵊嘘P(guān)方案實(shí)施的配套管理規(guī)定：建立經(jīng)理人監(jiān)督評(píng)估系統(tǒng)，包括：第一，定期的經(jīng)理人述職制度。第二，健全企業(yè)管理制度特別是財(cái)務(wù)管理及審計(jì)制度。第三，設(shè)置企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況指標(biāo)體系，比如資金周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收款回款率、技術(shù)專利申報(bào)量、產(chǎn)品市場(chǎng)占有率等指標(biāo)，監(jiān)控企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展并作為考核以至決定續(xù)聘或解雇經(jīng)營(yíng)者的其中依據(jù)；由于該項(xiàng)工作專業(yè)性強(qiáng)，也比較復(fù)雜，對(duì)于一般管理基礎(chǔ)較差的中小規(guī)模民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)實(shí)施難度較大，建議外聘咨詢公司解決。

　　⑩有關(guān)激勵(lì)周期：完整的股權(quán)激勵(lì)過(guò)程包括股東大會(huì)決議批準(zhǔn)方案、企業(yè)與激勵(lì)對(duì)象簽訂合同、實(shí)施方案、到期結(jié)算等階段，企業(yè)運(yùn)行方案的同時(shí)應(yīng)啟動(dòng)經(jīng)理人的監(jiān)督評(píng)估系統(tǒng)，在必要時(shí)對(duì)方案做出適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。在一輪激勵(lì)周期結(jié)束后，企業(yè)根據(jù)實(shí)施情況的總結(jié)，進(jìn)一步完善方案，以啟動(dòng)新一輪的激勵(lì)周期。

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