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華能國(guó)際電力公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告
對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析也是學(xué)會(huì)計(jì)專業(yè)同學(xué)要接觸到的知識(shí),財(cái)務(wù)報(bào)表能直觀的反映一個(gè)企業(yè)或公司的資產(chǎn)等等,學(xué)起來也是不簡(jiǎn)單,關(guān)鍵還是要細(xì)心,不能出差池。所以學(xué)會(huì)計(jì)的同學(xué)要好好努力哦。下面就讓小編為大家?guī)黻P(guān)于華能國(guó)際的財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告,歡迎大家參考。
一、資產(chǎn)分析
華能國(guó)際電力股份有限公司及其附屬公司開發(fā)、建設(shè)和經(jīng)營(yíng)管理大型發(fā)電廠,截至2008年8月31日擁有權(quán)益發(fā)電裝機(jī)容量37593兆瓦,可控發(fā)電裝機(jī)容量為40989兆瓦,是中國(guó)最大的上市發(fā)電公司之一。
該公司成立于一九九四年六月三十日,同年十月在全球首次公開發(fā)行了12.5億股境外上市外資股,并以3,125萬股美國(guó)存托股份形式在美國(guó)紐約證券交易所上市。一九九八年一月,該公司外資股在香港聯(lián)合交易所有限公司以介紹方式掛牌上市,此后于三月該公司又成功地完成了2.5億股外資股的全球配售和4億股內(nèi)資股的定向配售。二零零一年十一月,該公司在國(guó)內(nèi)成功發(fā)行了3.5億股A股,其中2.5億股為社會(huì)公眾股。目前,公司總股本約為120.6億股。
(1)首先公司資產(chǎn)總額達(dá)到1939多億,規(guī)模很大,比2008年增加了約17.87% ,2008年比2007年約增加34.75%,這與華能2009年的一系列收購(gòu)活動(dòng)有關(guān)從中也可以看出企業(yè)加快了擴(kuò)張的步伐。其中絕大部分的資產(chǎn)為固定資產(chǎn),這與該行業(yè)的特征有關(guān):
(2)應(yīng)收賬款余額較大。說明公司規(guī)模擴(kuò)大。
二、 負(fù)債與權(quán)益分析
華能國(guó)際在流動(dòng)負(fù)債方面比2008年底有所增加,主要是由于公司在進(jìn)行擴(kuò)建。 華能國(guó)際在前幾年進(jìn)行大量收購(gòu)需求資金。長(zhǎng)期借款來自那段日子而且主要到期日集中在2004年和2010年以后,在這三年左右公司的還款壓力較大,需要籌集大量的資金,需要保持較高的流動(dòng)性,以應(yīng)付到期債務(wù),這就要求公司對(duì)于資金的籌措做好及時(shí)的安排。其中將于一年內(nèi)到期的短期借款有24,729,816,119元,公司現(xiàn)有貨幣資金5,452,049,814元,因此存在一定的還款壓力。
華能國(guó)際為在三地上市的公司,在國(guó)內(nèi)發(fā)行A股3.5億股,其中向大股東定向配售1億股法人股,這部分股票是以市價(jià)向華能國(guó)電配售的,雖然《意向書》有這樣一句話:“華能國(guó)際電力開發(fā)公司已書面承諾按照本次公開發(fā)行確定的價(jià)格全額認(rèn)購(gòu),該部分股份在國(guó)家出臺(tái)關(guān)于國(guó)有股和法人股流通的新規(guī)定以前,暫不上市流通�！钡强紤]到該部分股票的特殊性質(zhì),流通的可能性仍然很大。華能國(guó)際的這種籌資模式,在1998年3月增發(fā)外資股的時(shí)候也曾經(jīng)使用過,在這種模式下,一方面,華能國(guó)際向大股東買發(fā)電廠,而另一方面,大股東又從華能國(guó)際買股票,實(shí)際上雙方都沒有付出太大的成本,僅通過這個(gè)手法,華能國(guó)際就完成了資產(chǎn)重組的任務(wù),同時(shí)還能保證大股東的控制地位沒有動(dòng)搖。
三、 收入與費(fèi)用分析
(1)華能國(guó)際的主要收入來自于通過各個(gè)地方或省電力公司為最終用戶生產(chǎn)和輸送電力而收取的扣除增值稅后的電費(fèi)收入。根據(jù)每月月底按照實(shí)際上網(wǎng)電量或售電量的記錄在向各電力公司控制與擁有的電網(wǎng)輸電之時(shí)發(fā)出賬單并確認(rèn)收入。應(yīng)此,電價(jià)的高低直接影響到華能國(guó)際的收入情況。隨著我國(guó)電力體制改革的全面鋪開,電價(jià)由原來的計(jì)劃價(jià)格逐步向“廠網(wǎng)分開,競(jìng)價(jià)上網(wǎng)”過渡,電力行業(yè)的壟斷地位也將被打破,因此再想獲得壟斷利潤(rùn)就很難了。國(guó)內(nèi)電力行業(yè)目前形成了電監(jiān)會(huì)、五大發(fā)電集團(tuán)和兩大電網(wǎng)的新格局,五大發(fā)電集團(tuán)將原來的國(guó)家電力公司的發(fā)電資產(chǎn)劃分成了五份,在各個(gè)地區(qū)平均持有,現(xiàn)在在全國(guó)每個(gè)地區(qū)五大集團(tuán)所占有的市場(chǎng)份額均大約在20%左右。華能國(guó)際作為五大發(fā)電集團(tuán)之一的華能國(guó)際的旗艦,通過不斷的收購(gòu)母公司所屬電廠,增大發(fā)電量搶占市場(chǎng)份額,從而形成規(guī)模優(yōu)勢(shì)。
(2)由于華能國(guó)際屬于外商投資企業(yè),享受國(guó)家的優(yōu)惠稅收政策,因此而帶來的稅收收益約為33,749,418元。
(3)2009比2008年收入和成本有了大幅度的增加,這主要是由于上述收購(gòu)幾家電廠納入了華能國(guó)際的合并范圍所引起的。但是從縱向分析來看,雖然收入比去年增加了17.57%,主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加增加了55.65%,管理費(fèi)用增加了27.25%,均高于收入的增長(zhǎng)率,說明華能國(guó)際的成本仍然存在下降空間。
四、償債能力分析
1、.流動(dòng)性比率(短期負(fù)債分析)
(1)流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債
(2)速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=(流動(dòng)資產(chǎn)-存貨)/.流動(dòng)負(fù)債
流動(dòng)比率過低,企業(yè)可能面臨著到期償還債務(wù)的困難。
公司2007-2009流動(dòng)比率基本保持不變,在0.52左右。值得警惕,特別是2009年是華能還款的一個(gè)小高峰,到期的借款比較多,存在短期還債危機(jī),必須要預(yù)先做好準(zhǔn)備。 2.速動(dòng)比率
速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=(流動(dòng)資產(chǎn)-存貨)/流動(dòng)負(fù)債 速動(dòng)資產(chǎn)是企業(yè)在短期內(nèi)可變現(xiàn)的資產(chǎn),等于流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)速度較慢的存貨的余額,包括貨幣資金、短期投資和應(yīng)收賬款等。一般認(rèn)為速動(dòng)比率1:1是合理的,速動(dòng)比率若大于1,企業(yè)短期償債能力強(qiáng),但獲利能力將下降。速動(dòng)比率若小于1,企業(yè)將需要依賴出售存貨或舉借新債來償還到期債務(wù)。本企業(yè)三年的速動(dòng)比率2007年等于1,后兩年均小于 1。 公司速動(dòng)比率與流動(dòng)比率發(fā)展趨勢(shì)相似都很低。并且2007——2009年數(shù)值呈下降趨勢(shì)與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)相差很大,表明公司大多為國(guó)定資產(chǎn),這與電力行業(yè)特征也有關(guān)系。
2、負(fù)債比率(長(zhǎng)期負(fù)債分析)
(1)資產(chǎn)負(fù)債比率(負(fù)債比率)=總負(fù)債/總資產(chǎn)。
(2)已獲利息倍數(shù)=利稅前利潤(rùn)/利息=(凈利潤(rùn)+利息+所锝稅)/利息
(3)長(zhǎng)期債務(wù)對(duì)權(quán)益比率=長(zhǎng)期負(fù)債/所有者權(quán)益
公司負(fù)債比率逐年升高主要是因?yàn)楣境闪⒊跗谂e借大量貸款和外債進(jìn)行電廠建設(shè), 隨著電廠相繼投產(chǎn)擴(kuò)建,逐漸還本付息使公司負(fù)債比率升高, 長(zhǎng)期償債能力在行業(yè)中處于領(lǐng)先優(yōu)勢(shì),一般認(rèn)為,資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)保持在50%左右,這說明企業(yè)有較好的償債能力,又充分利用了負(fù)債經(jīng)營(yíng)能力。
3、資產(chǎn)管理比率(運(yùn)營(yíng)能力分析)。
(1)A 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/平均應(yīng)收賬款。
B 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(平均收賬期)=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)兩個(gè)指標(biāo)反映了企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)狀況,對(duì)此指標(biāo)進(jìn)行分析,可以了解企業(yè)的營(yíng)業(yè)狀況及經(jīng)營(yíng)管理水平。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)效果好,可以降低應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本,降低應(yīng)收賬款的管理成本。提高企業(yè)的資金運(yùn)作水平。
(2)存貨周轉(zhuǎn)率=銷貨成本/平均存貨。
(3)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/平均總資產(chǎn)
公司資產(chǎn)管理比率數(shù)值2008年比2007年略有升高,2009年度相對(duì)2007有所升高,其中,存貨周轉(zhuǎn)率2009年度超過行業(yè)平均水平,說明管理存貨能力增強(qiáng),物料流轉(zhuǎn)加快,庫(kù)存不多。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平,說明資金回收速度快,銷售運(yùn)行流暢。公司2009年資產(chǎn)總計(jì)增長(zhǎng)較快,銷售收入凈額增長(zhǎng)也很快,所以資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈快速上升趨勢(shì),在行業(yè)中處于領(lǐng)先水平,說明公司的資產(chǎn)使用效率 很高,規(guī)模的擴(kuò)張帶來了更高的規(guī)模收益,呈現(xiàn)良性發(fā)展。
4、.獲利能力比率(盈利能力分析)。
(1)銷售凈利潤(rùn)率=凈利/銷售收入凈額 (2)銷售毛利率=毛利潤(rùn)/銷售收入凈額 (3)資產(chǎn)回報(bào)率=利稅前利潤(rùn)/平均總資產(chǎn) (4)每股收益=權(quán)益回報(bào)率=(凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股息)/平均普通股股權(quán) (5)資產(chǎn)凈利率=(凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股息)/平均資產(chǎn)
公司獲利能力指標(biāo)數(shù)值基本上均高于行業(yè)平均水平,并處于領(lǐng)先地位,特別是資產(chǎn)收益率有相當(dāng)大的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。各項(xiàng)指標(biāo)顯示在2008年比2007年略有下降,這可能與石油等資源的大幅度漲價(jià)有關(guān)。而2009年有了大幅度的增長(zhǎng),這說明公司2009年的并購(gòu)及擴(kuò)建等一系列舉措獲得了良好效果和收益。
五、結(jié)論
華能國(guó)際有限公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)比較好,管理有所增強(qiáng),公司正在進(jìn)行擴(kuò)建,有好的收益(與該公司行業(yè)有關(guān))。盡管最近幾年為該公司還款高峰期,但公司獲利能力有所增長(zhǎng),銀行可以向該公司進(jìn)行長(zhǎng)期貸款。
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