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最新關(guān)于貨幣政策的調(diào)查報(bào)告范文
一、調(diào)查目的及背景
貨幣政策的含義：
貨幣政策所包念聽所范圍，有廣義與狹義之分。廣義的貨幣政策是指政府、中央銀行以及宏觀經(jīng)濟(jì)部門所有與貨幣相關(guān)的各種規(guī)定及采取的一系列影響貨幣數(shù)量和貨幣收支的各項(xiàng)措施的總和。而現(xiàn)代通常意義上的貨幣政策所涵蓋的范圍則限定在中央銀行行為方面即中央銀行為實(shí)現(xiàn)既定的目標(biāo)運(yùn)用各種虎具調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，進(jìn)而影響宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的各種方針措施。
二、我國貨幣政策的基本理論
1我國貨幣政策目標(biāo)
1995年3月頒布的《中華人民共和國中國人民銀行法》對“雙重目標(biāo)”進(jìn)行了修正，確定貨幣政策目標(biāo)是“保持貨幣幣值的穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長”。XX年12月27日重新修訂的《中華人民共和國中國人民銀行法》再次確認(rèn)了這一目標(biāo)。這個(gè)目標(biāo)體現(xiàn)了兩價(jià)目要求：第一，不能把穩(wěn)定幣值與經(jīng)濟(jì)增長放在等同的位置上。從主次看，穩(wěn)定值始終是主要的。從順序來卸，穩(wěn)定貨幣為先。中央銀行應(yīng)該以保持幣值穩(wěn)定來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。第二，即使在短期內(nèi)兼顧經(jīng)濟(jì)增長的要求，仍必須堅(jiān)持穩(wěn)定貨幣的基本立足點(diǎn)。
2我國貨幣政策的常用工具
常用貨幣工具包括：法定存款準(zhǔn)備金、再貼現(xiàn)政策、公開市場操作、其他政策工具等。1995年3月《中華人民共和國中國人民銀行法》頒布布后，我國貨幣政策調(diào)控逐步由以直接調(diào)控為主向以間接調(diào)近代為主轉(zhuǎn)化。過渡時(shí)期共存的貨幣政策工具有貸款規(guī)模、再貸款、利率、存款準(zhǔn)備金、公開市場業(yè)務(wù)與再貼現(xiàn)等數(shù)種，其中間接調(diào)近代工具的作用逐步強(qiáng)化，直接調(diào)近代工具的影響日趨淡化，如1998年我國已經(jīng)放棄了貸款規(guī)模管理。隨著利率市場化的推進(jìn)，利率手段的運(yùn)用與再加市場化。
1994年《國務(wù)院關(guān)于金融體制改革的決定》明確提出，我國今后貨幣政策中介指標(biāo)主要有四個(gè)：貨幣供應(yīng)量、信用總量、同業(yè)拆借利率和銀行超額儲備金率。目前在實(shí)際工作中，貨幣政策的操作指標(biāo)主要是基礎(chǔ)貨幣、銀行的超額儲備金率和銀行間同業(yè)拆借市場利率、銀行間債券市場的回購利率；中介指標(biāo)主要是貨幣借應(yīng)量和以商業(yè)銀行貸款總量、貨幣市場交易量為代表的信用總量。
三、我國貨幣政策近期發(fā)展
我國近期發(fā)展可以劃分為兩個(gè)階段：
首先：我們從XX年年初到09年10月左右來看，我國家的貨幣政策是已從緊的。實(shí)施從緊的貨幣政策，必須適當(dāng)加快人民幣的升值和匯率形成機(jī)制改革。央行需制定一個(gè)適合實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長的貨幣供應(yīng)和貸款規(guī)模的參照系，適用多種政策工具予以對沖與調(diào)控。XX年年中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出要“防止經(jīng)濟(jì)增長由偏快轉(zhuǎn)為過熱，防止價(jià)格由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@通貨膨脹“，并提出2009年要實(shí)施從緊的貨幣政策。這是對前一階段貨幣政策結(jié)果的評估。從緊的貨幣政策的提出，從國際經(jīng)濟(jì)形勢的大環(huán)境看，是在世界與中國經(jīng)濟(jì)失衡的格局還沒有出現(xiàn)較大的變化之前，我們需要制定從緊的貨幣政策目標(biāo)，從中國經(jīng)濟(jì)本身來講，“兩防“，無非是原來我們經(jīng)濟(jì)發(fā)展中解決“三過“矛盾的延續(xù)。所謂“三過“，就是指貿(mào)易順差過大、外匯儲備過多、投資增長過快。這種格局造成了我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的很多矛盾。針對“三過“引起的一些問題，我們采取了一些對策，重中之重就是匯率政策。與此同時(shí)，我們加快了結(jié)構(gòu)調(diào)整，出臺了一系列的政策舉措，主要目的都是為了解決如何把經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整好。央行貨幣政策為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整作出了巨大努力，取得了很大成效，但也應(yīng)看到，在對外對內(nèi)經(jīng)濟(jì)格局沒有出現(xiàn)根本性扭轉(zhuǎn)前提下，人民幣升值預(yù)期仍然繼續(xù)，資產(chǎn)價(jià)格上升很快，物價(jià)上漲壓力不減。中國人民銀行發(fā)布的XX年年第三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中就提出，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中投資增長過快、貿(mào)易順差過大、信貸投放過多等問題依舊突出，并且還出現(xiàn)了通脹壓力加大和資產(chǎn)價(jià)格持續(xù)上升等問題。因此，在這種背景下，央行在做好結(jié)構(gòu)調(diào)整周期性思想準(zhǔn)備的同時(shí)，應(yīng)不失時(shí)機(jī)地堅(jiān)定推行從緊的貨幣政策。
還有一點(diǎn)需要注意，中央提出實(shí)施從緊的貨幣政策，但貨幣政策并不是萬能的。大家都在講貨幣多了，價(jià)格就上漲。這有一定的道理，但有時(shí)候物價(jià)上漲未必一定都是由貨幣過多所引起的，也就是說并不都是由需求因素引起的。比如，我們所統(tǒng)計(jì)的社會消費(fèi)品零售總額的實(shí)際增長里面，包括了企業(yè)購買和農(nóng)村建房材料支出，如果把這兩項(xiàng)減掉，我國的社會消費(fèi)品增長率的數(shù)據(jù)會下降不少。因此，很多人認(rèn)為XX年年貨幣供應(yīng)很多，應(yīng)該是消費(fèi)大踏步上升，但是扣除物價(jià)因素之后消費(fèi)增長得并不快，甚至在下降。這一現(xiàn)象需要引起我們的思考。實(shí)際上，當(dāng)前物價(jià)上漲，很多是由供給因素造成的，如養(yǎng)豬的政策、我們的能源價(jià)格受世界能源價(jià)格的影響、我們的勞動力成本加大等都在推動物價(jià)上漲，此外，還有海外輸入性等因素的影響。所以，不能認(rèn)為物價(jià)上漲就是由于貨幣過多等需求因素引起的。因此，實(shí)施從緊的貨幣政策，必須與其他措施緊密配合。
在看看自09年10月左右到至今，從某種程度上說，面臨未來經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，寬松貨幣政策更主要是通過“符號作用”來穩(wěn)定公眾預(yù)期。要實(shí)現(xiàn)此前宣布的2009年17%的m2目標(biāo)確有難度，對此，只能從擴(kuò)大基礎(chǔ)貨幣、提高貨幣乘數(shù)兩方面著手。一則，影響基礎(chǔ)貨幣的主要有準(zhǔn)備金率、央行再貸款或再貼現(xiàn)、外匯占款、對政府凈債權(quán)等。在明年外需疲軟的背景下，外匯占款的貢獻(xiàn)必然有限，除了貨幣當(dāng)局運(yùn)用各類政策工具增加流動性之外，顯然財(cái)政部門更“積極”的財(cái)政政策也是必要的，因?yàn)檫@可以通過降低國庫現(xiàn)金余額，間接增加央行對政府凈債權(quán)，從而擴(kuò)大基礎(chǔ)貨幣。二則，影響貨幣乘數(shù)的因素主要有現(xiàn)金比率、超額和法定準(zhǔn)備金率、存款定期化程度，可以看到，金融創(chuàng)新對這些因素有顯著影響而增加貨幣乘數(shù)，由此，2009年清醒認(rèn)識我國金融創(chuàng)新不足與美國金融創(chuàng)新過度的差異，適度加速金融創(chuàng)新改革也是有益的。
此外，適度寬松貨幣政策的實(shí)施，也需要信貸供求因素的支撐。就近期來看，確實(shí)出現(xiàn)一定程度的信貸需求不足跡象。主要表現(xiàn)為，雖然近期貨幣政策不斷放松，月度貸款增長也較快，但貨幣供應(yīng)量增速下滑局面依然延續(xù)，m1和m2增速都不斷創(chuàng)出新低，表明企業(yè)對未來經(jīng)濟(jì)前景確實(shí)不看好，企業(yè)的投資需求和生產(chǎn)經(jīng)營活動都在萎縮。而房地產(chǎn)、汽車等重要行業(yè)的低迷，也從整體上降低了信貸需求規(guī)模。另外從信貸供給看，雖然近期商業(yè)銀行為配合中央政策導(dǎo)向，出現(xiàn)了明顯的信貸規(guī)模擴(kuò)張跡象，但面臨經(jīng)濟(jì)下滑的較大風(fēng)險(xiǎn)，其惜貸心理同樣不容忽視。當(dāng)然，只要政府投資擴(kuò)張力度足夠大且有相關(guān)政策引導(dǎo)的話，商業(yè)銀行的“惜貸”行為不難得到緩解。除了增加信貸支持政策之外，還要依靠財(cái)稅政策、各種融資創(chuàng)新手段來滿足其流動性。對于中小企業(yè)來說，規(guī)范和引導(dǎo)民間資本為其提供金融支持、真正促進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場發(fā)展、建立中小企業(yè)政策性銀行都是可考慮的選擇。對房地產(chǎn)企業(yè)，我們認(rèn)為其對經(jīng)濟(jì)的拉動作用與本世紀(jì)初相比已經(jīng)很有限，而且房地產(chǎn)市場調(diào)控還未到位，因此應(yīng)避免大規(guī)模放松信貸約束，但可以推動房地產(chǎn)投資信托等多種工具來優(yōu)化房地產(chǎn)金融結(jié)構(gòu)適度寬松的貨幣政策，肯定也會增加未來經(jīng)濟(jì)反彈時(shí)的不確定性，如銀行再次陷入信貸擴(kuò)張的怪圈、銀行體系不良率的增加、資金流向此前的限制領(lǐng)域等，當(dāng)然這些難以歸咎于貨幣政策本身，而是在于中國經(jīng)濟(jì)中的某些“痼疾”。
綜上所述是我對我國近期貨幣政策的調(diào)查、及看法。
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