3/4風(fēng)投支持創(chuàng)業(yè)公司黯淡收場勵志文章
在外人眼中，事情看起來是那么簡單。一位擁有某種熱門技術(shù)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)家，拿到一筆風(fēng)險資本融資，然后就能在二十來歲的時候變成億萬富翁。
但現(xiàn)在有證據(jù)表明，風(fēng)險資本支持下的創(chuàng)業(yè)公司倒閉的數(shù)量要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于這一行業(yè)通常所援引的數(shù)據(jù)。哈佛商學(xué)院高級講師Shikhar Ghosh最近發(fā)布研究報告稱，在美國市場上由風(fēng)險資本支持的創(chuàng)業(yè)公司大約有四分之三最終無法向投資者返還資本。
把這個數(shù)據(jù)與風(fēng)險資本家所說的數(shù)據(jù)做個對比，就會看出其中的區(qū)別。通常的說法是，在十家創(chuàng)業(yè)公司中僅有三家或四家會完全倒閉，另外有三家或四家會向投資者返還原始投資，有一家或兩家會給風(fēng)險資本家們帶來重大的回報。根據(jù)美國國家風(fēng)險資本協(xié)會(National Venture Capital Association)的估測，僅有25%到30%的風(fēng)險資本支持創(chuàng)業(yè)公司會倒閉。
Ghosh將這種差異部分歸因于對倒閉創(chuàng)業(yè)公司的深度研究過于缺乏�！拔覀冎皇强吹搅藙�(chuàng)業(yè)過程中更加光輝的一面�！彼f道。
他的研究結(jié)果基于來自2000多家曾在2004年到2010年之間獲得風(fēng)險資本的公司的數(shù)據(jù)，通常情況下至少為100萬美元。此外，他還對風(fēng)險投資公司的資產(chǎn)組合進(jìn)行了梳理，并與創(chuàng)業(yè)公司的從業(yè)者進(jìn)行了交流。當(dāng)他檢查2000年到2010年之間獲得風(fēng)險資本的公司的數(shù)據(jù)時，結(jié)果也是類似的。
風(fēng)險資本家會“非常安靜地埋葬它們(創(chuàng)業(yè)公司)的尸體”，Ghosh說道，“他們強(qiáng)調(diào)成功，但一點(diǎn)兒都不會談?wù)撌��！?/p>
不過就算是失敗，也還有著不同的定義。如果失敗意味著清算所有資產(chǎn)，投資者損失所有資金，那么預(yù)計(jì)有30%到40%的創(chuàng)業(yè)公司可能會失敗，他說道;而如果失敗的定義是未能帶來預(yù)期的投資回報率——比如說，特定的營收增長率，或者是現(xiàn)金流實(shí)現(xiàn)收支平衡的日期——那么根據(jù)Ghosh的研究，95%以上的創(chuàng)業(yè)公司都算是失敗了。
但與那些籌集到風(fēng)險資本的創(chuàng)業(yè)家相比，失敗對其他一些創(chuàng)業(yè)家來說經(jīng)常都是更加令人難以接受的事情，因?yàn)樗麄儞p失的是自己用信用卡借來的錢，或者是從親戚朋友那里借來的錢。
“當(dāng)你用自助的方式建立其一家公司，不但沒有從中得到任何回報，反而耗盡了你所有的儲蓄時，那會是最令人難以接受的`事情之一�！奔永Ｄ醽喆髮W(xué)伯克利分校哈斯商學(xué)院的教授托比·斯圖亞特(Toby Stuart)說道。他指出，風(fēng)險資本家進(jìn)行高風(fēng)險的投資時就已預(yù)料到其中一些將會以失敗告終，而那些籌集到風(fēng)險資本的創(chuàng)業(yè)家經(jīng)常都會獲得一些回報。
以Goodmail Systems的創(chuàng)始人丹尼爾·德雷曼(Daniel Dreymann)為例，他所創(chuàng)建的這家公司旨在提供一種能將垃圾郵件減少到最低程度的服務(wù)。德雷曼在2004年從伊拉克舉家遷移到美國，在加利福尼亞州山景城與他人聯(lián)手創(chuàng)建了這家公司。隨后，該公司從DCM、Emergence Capital Partners和Bessemer Venture Partners等風(fēng)險投資公司那里籌集到了4500萬美元資金，并與AOL、康卡斯特、CMCSA和Verizon通信等公司建立起了合作關(guān)系。在2010年事業(yè)達(dá)到巔峰的時候，這家公司曾擁有大約40名員工。
但在2010年初，這家公司與雅虎之間的合作關(guān)系破裂，隨后就開始陷入困境，德雷曼說道。雅虎的一名發(fā)言人拒絕就此置評。在2011年初，一家《財富》500強(qiáng)公司試圖收購Goodmail的交易最終不了了之。不久以后，德雷曼就把這家公司的鑰匙交給了一名公司清算人。
Goodmail的所有投資者都蒙受了“重大的損失”，德雷曼說道，他竭盡所能地幫助那名清算人向投資者返還了盡可能多的資金�！澳切┤嗽湃芜^我，支持過我�！�
對一位失敗過的創(chuàng)業(yè)家來說，無論他把自己的公司管理得多么好，也不管他與此前的投資者曾有過多么融洽的合作關(guān)系，他再次說服美國風(fēng)險資本家對其未來的創(chuàng)業(yè)公司提供支持的能力都會受到影響，斯坦福大學(xué)創(chuàng)業(yè)研究中心主任查爾斯·霍羅威(Charles Holloway)說道。
但風(fēng)險投資公司Bessemer Venture Partners的大衛(wèi)·科萬(David Cowan)則仍堅(jiān)持支持德雷曼，這位從業(yè)二十年的風(fēng)險投資家是一位“天使”投資人，他對德雷曼新成立的創(chuàng)業(yè)公司Mowingo進(jìn)行了投資者，這家公司開發(fā)了一個移動應(yīng)用，幫助購物者創(chuàng)造自己的個人購物“商城”，追蹤自己最喜歡的商店。
“人們會因談?wù)撟约旱氖《械诫y堪，但事實(shí)是如果你沒有經(jīng)歷過很多失敗，那么就無法做到正確，因?yàn)槟且馕吨悴⑽赐顿Y于冒險的事業(yè)。”科萬說道�！拔艺J(rèn)為，失敗對創(chuàng)業(yè)家來說是一種選擇;而如果你相信這一點(diǎn)，那么哪怕是拿頭去撞墻，也會找法子讓自己取得成功�！�
整體而言，在創(chuàng)業(yè)公司成立以后的頭四年時間里，沒有風(fēng)險資本支持的公司倒閉的頻率要高于有風(fēng)險資本支持的公司，典型的原因在于如果其商業(yè)模式行不通，那么就會沒有足夠的資本來繼續(xù)運(yùn)作下去，Ghosh說道。而有風(fēng)險資本支持的公司則傾向于在四年過后倒閉，也就是在投資者停止投入更多資本以后，他說道。
另據(jù)美國勞工統(tǒng)計(jì)局(BLS)和以鼓勵支持創(chuàng)業(yè)為宗旨的非營利組織考夫曼基金(Ewing Marion Kauffman Foundation)發(fā)布的報告顯示，在所有創(chuàng)業(yè)公司中，大約有60%會生存到第三年，35%左右會生存到第十年。這兩份報告都僅考慮那些擁有員工的有限責(zé)任公司。對于那些未能生存下來的創(chuàng)業(yè)公司而言，它們倒閉的原因可能并非是失敗了，而是被收購了，或是創(chuàng)始人轉(zhuǎn)移到其他的新項(xiàng)目上去了;而與此同時，正在漸漸衰弱的公司也被計(jì)算為幸存者。
新聞集團(tuán)旗下市場研究公司道瓊斯VentureSourc發(fā)布數(shù)據(jù)稱，在2006年到2011年之間最初由風(fēng)險資本提供支持的美國創(chuàng)業(yè)公司中，有84%現(xiàn)在是封閉型持股的公司，而且正在獨(dú)立運(yùn)營;11%已被收購，或是進(jìn)行了IPO(首次公開招股)交易;4%破產(chǎn)了。此外，還有不到1%目前正處于IPO注冊程序中。
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