企業(yè)財務管理期末試題及答案（一）
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企業(yè)財務管理期末試題及答案(一)
一、單項選擇題
(每小題的備選答案中，有一個正確答案。請把你認為正確的答案填在括號里。本類題共25分，每小題1分。多選、錯選不選均不得分)。
1.在計算內(nèi)含報酬率時，若設定貼現(xiàn)率為I時，測得NPV>0，則( )。
A、IRR>I，應降低貼現(xiàn)率繼續(xù)測試
B、IRR>I，應提高貼現(xiàn)率繼續(xù)測試
C、IRR
D、IRR
[答案]B
[解析]若設定貼現(xiàn)率為I時，NPV>o，由于內(nèi)部收益率為凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率，則說明要想使得凈現(xiàn)值由大于零向等于零靠近，即凈現(xiàn)值變小
，只有進一步提高貼現(xiàn)率，此時內(nèi)部收益率大于測試比率。
2.總資產(chǎn)報酬率指標是( )與投資總額的百分比。
A、凈利潤
B、利潤總額
C、息稅前利潤
D、主營業(yè)務利潤
[答案]B
[解析]]投資報酬率指標是指息稅前利潤與投資總額的百分比。
3. 當投資期望收益率等于無風險投資收益率時，風險系數(shù)應為( )。
A、大于1
B、等于1
C、小于1
D、等于0
[答案]D
[解析]根據(jù)期望投資報酬率公式 可知：期望投資報酬率等于無風險報酬率時，β系數(shù)等于0。
4.有關(guān)股份公司發(fā)放股票股利的表述，不正確的有( )。
A、可免付現(xiàn)金，有利于擴大經(jīng)營
B、會使企業(yè)的財產(chǎn)價值增加
C、可能會使每股市價下跌
D、變現(xiàn)力強，易流通，股東樂意接受
[答案]D
[解析]股份公司發(fā)放股票股利不會使企業(yè)的財產(chǎn)價值增加。
5.企業(yè)現(xiàn)金管理的首要目的是( )。
A、保證日常交易需要
B、獲取最大投資收益
C、滿足末來特定需求
D、在銀行維持補償性余額
[答案]A
[解析]保證日常交易需要是企業(yè)現(xiàn)金管理的首要目的。
6.籌資風險是指由于負債籌資而引起的( )的可能性。
A、企業(yè)破產(chǎn)
B、到期不能償債
C、資本結(jié)構(gòu)失調(diào)
D、資金成本過高
[答案]B
[解析] 籌資風險是指由于負債籌資而引起的到期不能償還債務的可能性。
7.能直觀地反映出企業(yè)償還流動負債的實際能力的指標為( )。
A、流動比率
B、速動比率
C、現(xiàn)金比率
D、資產(chǎn)負債率
[答案]c
[解析]現(xiàn)金比率最能直觀地反映出企業(yè)償還流動負債的實際能力。
8.以企業(yè)價值最大化作為財務管理的目標，它具有的優(yōu)點不包括( )。
A、考慮了資金的時間價值
B、反映了投資的風險價值
C、有利于社會資源合理配置
D、即期上市公司股價可直接揭示企業(yè)獲利能力
[答案]D
[解析]以企業(yè)價值最大化作為財務管理的目標，即期上市公司股價不一定能夠直接揭示企業(yè)的獲利能力。
9.公司目標資金結(jié)構(gòu)是維持權(quán)益乘數(shù)為1.25的資金結(jié)構(gòu)，則該公司的自有資金占總資金的比重為( )。
A、80%
B、70%
C、60%
D、50%
[答案])A
[解析]自有資金占總資金的比重與權(quán)益乘數(shù)互為倒數(shù)，自有資金占總資金的比重為1/1.25=80%。
10.我國公司法規(guī)定，有資格發(fā)行債券的公司，其累計債券總額不得超過公司凈資產(chǎn)的( )。
A、10%
B、20%
C、40%
D、50%
[答案]C
[解析] 我國公司法規(guī)定，有資格發(fā)行債券的公司，其累計債券總額不得超過公司凈資產(chǎn)的40%。
11.股票投資的主要缺點為( )。
A、投資收益小
B、市場流動性差
C、購買力風險高
D、投資風險大
答案]D
[解析]投資風險大是股票投資的主要缺點
12.直接吸收投資的出資方式中風險較大的是 ( )。
A、現(xiàn)金出資
B、實物出資
C、工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資
D、土地使用權(quán)
[答案]C
[解析]工業(yè)產(chǎn)權(quán)中的絕大部分具有極強的時效性，因其不斷老化而導致價值不斷減少甚至完全喪失，風險較大。
13.某公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為2，預計息稅前利潤將增長10%，在其他條件不變的前提下，銷售量將增長( )。
A、20%
B、10%
C、15%
D、5%
[答案]D
[解析]銷售量將增長率=10%÷2=5%
14.企業(yè)籌資決策的核心問題是( )。
A、籌資渠道
B、經(jīng)營風險
C、資金結(jié)構(gòu)
D、籌資方式
[答案]C
[解析]企業(yè)籌資決策的核心問題是資金結(jié)構(gòu)。
15.某公司與銀行商定的周轉(zhuǎn)信貸額為1000萬元，銀行借款利率為6%，承諾費率為0.5%。公司年內(nèi)使用了借款800萬元，企業(yè)借款的實際利率為( )。
A、6%
B、6.125%
C、6.5%
D、7%
[答案]B
[解析]借款實際利率=(800×6%+200×0.5%)÷800=6.125%
16.下列各項中，不屬于信用條件的是( )
A、現(xiàn)金折扣
B、商業(yè)折扣
C、信用期間
D、現(xiàn)金折扣期間
[答案]B
[解析]商業(yè)折扣是跟據(jù)購銷商品數(shù)量多少的定價折扣，屬于數(shù)量折扣，不屬于賒銷商品的信用條件。
17.( )之后的股票交易，交易價格可能下降。
A、股利宣告日
B、股利支付
C、股權(quán)登記日
D、除息El
[答案]D
[解析]除息日之后的股票交易，交易價格可能下降。
18.某債券面值為1 000元，票面年利率為10%，期限5年，每年支付利息一次。若市場利率8%，則其發(fā)行時的價格將( )。
A、高于1000元
B、低于1000元
C、等于1000元
D、D、無法計算
[答案]A
[解析]當債券票面利率高于市場利率時，債券發(fā)行價格高于債券面值，溢價發(fā)行。
19. 下列各項中屬于籌資企業(yè)可利用的商業(yè)信用是( )。
A、預付貨款
B、賒銷商品
C、賒購材料
D、融資租賃
[答案]C
[解析]賒購材料可以延期付款，屬于企業(yè)“自然性籌資”。
20.關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的敘述，正確的說法是( )。
A、資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種短期資金來源的數(shù)量構(gòu)成比例
B、企業(yè)設立后，資本結(jié)構(gòu)不發(fā)生變化
C、資本結(jié)構(gòu)與資本金無關(guān)，是指企業(yè)各種資金的數(shù)量構(gòu)成比例
D、保持合理的資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)財務管理的目標之一
[答案]D
[解析] 保持合理的資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)財務管理的目標之一
21.下列指標中能夠較好地反映企業(yè)價值最大化目標實現(xiàn)程度的是( )。
A、稅后利潤
B、凈資產(chǎn)收益率
C、每股市價
D、剩余收益
[答案]c
[解析]每股市價能夠較好地反映企業(yè)價值最大化目標實現(xiàn)的程度
22.某公司全部資本為300萬元，其中資產(chǎn)負債率為2/3，負債利率10%。當年銷售額為100萬元，息稅前利潤為30萬元，則財務杠桿系數(shù)為( )。
A、1.6
B、2.4
C、3.0
D、6.2
[答案]C
[解析]
23.企業(yè)利息費用( )時，企業(yè)不存在財務杠桿作用，此時財務杠桿系數(shù)等于1。
A、等于息稅前利潤
B、大于息稅前利潤
C、等于零
D、等于1
[答案]C
[解析]根據(jù)公式 可知，當利息等于零時，財務杠桿系數(shù)等于1，此時不存在財務杠桿效應。
24.某項年金，第5年年初至第9年年初每年流人500萬元，假設貼現(xiàn)率10%，(P/A，10%，5)=3.791，(P/F，10%，3)=0.751，(P/F，10%，2)=0.826。則這項年金的現(xiàn)值為( )萬元。
A、1994.59
B、1565.68
C、1813.48
D、1423.52
[答案])D
[解析]年金的現(xiàn)值=500x(P/F，10%，3)x (P/A，10%，5)=1423.52(萬元)
25.已指某股票的收益率為12%，市場組合的平均收益率為16%，無風險報酬率為4%，則該股票的系數(shù)為( )。
A、0.67
B、O.8
C、33
D、2
[解析]某股票投資收益率=無風險收益率+β×(市場平均收益率-無風險收益率)
12% 4%+×(16%-4%) β=0.67
二、多項選擇題
(每小題的備選答案中，有兩個或兩個以上正確答案。請把你認為正確的答案填在括號里。本題共20分，每小題2分。多選、少選、錯選、不選均不得分)。
1.企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策常用的方法是( )。
A、EBIT-EPS分析法
B、因素分析法
C、本量利分析法
D、比較資本成本法
[答案]A、B、C、D
[解析] 企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策常用的方法是EBIT-EPS分析法 和比較資本成本法。
2.下列項目中，屬于資金成本中籌資費用內(nèi)容的是( )。
A、借款手續(xù)費
B、債券發(fā)行費
C、債券利息
D、股利
[答案]AB
[解析] 屬于資金成本中籌資費用內(nèi)容的是借款手續(xù)費和債券發(fā)行費。債券利息和股利屬于資金使用費。
3.優(yōu)先股和債券的相似之處包括( )。
A、有固定的財務支出
B、優(yōu)先分配企業(yè)收益
C、籌資限制較多
D、均可能迫使公司破產(chǎn)
[答案]A、B、C
[解析]優(yōu)先股和債券的相似之處包括：有固定的'財務支出;優(yōu)先分配企業(yè)收益;籌資限制較多等。債券可能迫使公司破產(chǎn)。
4.影響普通股資金成本的因素是( )。
A、普通股股利
B、普通股籌資額
C、籌資費用率
D、固定股利增長率
[答案]A、B、C、D
[解析] 根據(jù)普通股成本的計算公式 可以看出，影響普通股資金成本的因素是普通股股利、普通股籌資額、籌資費用率和固定股利增
長率。
5.企業(yè)邊際貢獻的大小，取決于( )。
A、固定成本
B、銷售單價
C、單位變動成本
D、產(chǎn)銷量
[答案]B、C、D
[解析] 根據(jù)邊際貢獻的公式M=px-bx，可知，企業(yè)邊際貢獻的大小，取決于銷售單價、單位變動成本和產(chǎn)銷量。
6.按照證券投資組合的風險理論，以等量資金投資于A、B兩證券則( )。
A、若A、B證券完全負相關(guān)，組合的非系統(tǒng)風險完全抵消
B、若A、B證券完全正相關(guān)，組合的非系統(tǒng)風險 不能抵消
C、若A、B證券完全負相關(guān)，組合的非系統(tǒng)風險不增不減
D、實務中，兩證券的組合能降低風險，但不能全部消除風險
[答案]A、B、D
[解析]按照證券投資組合的風險理論，以等量資金投資于A、B兩證券，則：若A、B證券完全負相關(guān)，組合的非系統(tǒng)風險完全抵消;若A、B
證券完全正相關(guān)，組合的非系統(tǒng)風險不變;實務中，兩證券的組合能降低風險，但不能全部消除風險。
7.應收賬款日常管理的主要措施包括( )。
A、應收賬款追蹤分析
B、應收賬款賬齡分析
C、應收賬款收現(xiàn)率分析
D、應收賬款壞賬準備制度
[答案]A、B、c、D
[解析]應收賬款追蹤分析、應收賬款張齡分析、應收賬款收現(xiàn)率分析和應收賬款壞賬準備制度均屬于應收賬款日常管理的主要措施。
8.企業(yè)最佳資本結(jié)構(gòu)應滿足以下標準( )。
A、綜合資本成本最低
B、資本利潤率或每股收益最高
C、股票市價最高
D、公司價值最大
[答案]A、B、D
[解析] 企業(yè)最佳資本結(jié)構(gòu)應滿足：1.綜合資本成本最低;2、資本利潤率或每股收益最高;3.公司價值最大
9.企業(yè)不合適資本結(jié)構(gòu)的主要表現(xiàn)( )。
A、利潤率過低
B、債務比例大大超出同行業(yè)平均水平，致使企業(yè)償債能力不足
C、過度擴張
D、營運資本來源耗減
[答案]B、C、D
[解析] 企業(yè)不合適資本結(jié)構(gòu)的主要表現(xiàn):債務比例大大超出同行業(yè)平均水平，致使企業(yè)償債能力不足、過度擴張和營運資本來源耗減。
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10.過度經(jīng)營的補救措施有( )。
A、增加資本金投入
B、減少固定資產(chǎn)投資或收縮業(yè)務規(guī)模
C、加強營運資金管理，提高資金周轉(zhuǎn)效率
D、降低營業(yè)成本，提高營業(yè)利潤
[答案]A、B、 C、D
[解析] 過度經(jīng)營的補救措施有增加資本金投入、減少固定資產(chǎn)投資或收縮業(yè)務規(guī)模、加強營運資金管理，提高資金周轉(zhuǎn)效率、降
低營業(yè)成本，提高營業(yè)利潤。
三、判斷題
(正確的劃∨，的劃×。請將你的判斷結(jié)果填在每小題后的括號里，不必說明理由。本類題共10分，每小題1分)
1.采用貼現(xiàn)法付息時，企業(yè)實際可用貸款額會增加，所以其實際比率會高于名義利率。( )
∨
×
[答案]×
[解析] 采用貼現(xiàn)法付息時，企業(yè)實際可用貸款額會減少，所以其實際利率會高于名義利率。
2.在經(jīng)濟進貨批量基本模式下相關(guān)進貨費用與相關(guān)儲存成本相等時，存貨相關(guān)總成本最低，此時的進貨批量就是經(jīng)濟進貨批量。( )
∨
×
[答案]∨
[解析]在經(jīng)濟進貨批量基本模式下，相關(guān)成本包括相關(guān)進貨費用和相關(guān)儲存成本，當兩者相等時，其構(gòu)成的總成本之和，即相關(guān)總成本最
低。此時的進貨批量就是經(jīng)濟進貨批量。
3.補償性余額的約束有助于降低銀行貸款風險，但同時也減少了企業(yè)實際可動用的借款額，提高了借款的實際利率。( )
∨
×
[答案]∨
[解析] 補償性余額的約束減少了企業(yè)實際可動用的借款額，提高了借款的實際利率。
4.財務杠桿系數(shù)是由企業(yè)資金結(jié)構(gòu)決定的，財務杠桿系數(shù)越大，財務風險越大。。( )
∨
×
[答案] ∨
[解析] 財務杠桿系數(shù)是由企業(yè)資金結(jié)構(gòu)決定的，如果資金結(jié)構(gòu)中存在負債和優(yōu)先股，則必然存在財務杠桿效應;財務杠桿系數(shù)越大，財務風險
越大。
5.企業(yè)的權(quán)益乘數(shù)越大，則其產(chǎn)權(quán)比率和資產(chǎn)負債比率越高，財務杠桿利益也越大。( )
∨
×
[答案] ∨
[解析]權(quán)益乘數(shù)、產(chǎn)權(quán)比率和資產(chǎn)負債率三個指標同方向變動。所以，企業(yè)的權(quán)益乘數(shù)越大，則其產(chǎn)權(quán)比率和資產(chǎn)負債率越高，財務杠桿效應
也越大。
6.在投資項目決策中，只要投資方案的投資利潤率大于零，該方案就是可行方案。( )
∨
×
[答案]×
[解析] 在投資項目決策中，只要投資方案的投資利潤率大于等于基準投資利潤率(必要投資利潤率)，該方案就是可行方案。
7.風險報籌率是投資者因冒著風險進行投資而實際獲得的超過資金時間價值的那部分額外報酬。( )
∨
×
[答案] x
[解析]風險報酬就是投資者因冒著風險進行投資而應該獲得的超過無風險報酬率(包括資金時間價值和通貨膨脹附加率)的價值，而不僅指超過
資金時間價值的那部分額外報酬。
8.有效證券投資組合的判斷標準是：風險不變，而收益提高;或收益相同而風險降低。( )
∨
×
[答案]∨
[解析] 有效證券投資組合的判斷標準是：在風險相同的情況下，收益較高;在收益相同的情況下，風險較低。
9.在一定的限度內(nèi)，增加負債比例，雖然會影響信用評級機構(gòu)對企業(yè)的評價.但卻可以降低企業(yè)的加權(quán)平均資金成本。
∨
×
[答案] ∨
[解析]在一定程度內(nèi)，增加負債比例，雖然會影響信用評級機構(gòu)對企業(yè)的評價，但卻可以降低企業(yè)的加權(quán)平均資金成本。
lO.在不考慮時間價值的前提下，投資回收期越短，投資風險就越小。( )
∨
×
10.[答案] ∨
[解析]在不考慮時間價值的前提下，投資回收期越短，投資風險就越小。
四、計算題
(本類題共30分，每小題10分。要求列出計算過程，計算結(jié)果保留小數(shù)點后兩位。)
1.某企業(yè)采用融資租賃方式于2005年1月1日 從一租賃公司租入一設備，設備價款40000元。該項融資租賃租賃期為8年，到期后設備歸企業(yè)所有.雙方商定采用18%的折現(xiàn)率。
要求計算：(1)若每年年末支付等額租金，年租金額應多少? (2)若每年年初支付等額租金，年租金額應為多少?
(P/A，18%，8)=4.078
(P/A，18%，9)=4.303
年租金額= 若每年年初支付等額租金，年租金額=
N分
[答案及解析]
(1)年末付租金A=40000/[(P/A，18%，8)=9808.73(元)(5分)
(2)年初付租金A=9808.73÷(1+18%)=8312.48(元) (5分)
2.某企業(yè)每年平均現(xiàn)金需要量為100000元，有價證券的年利率為10%，假定企業(yè)現(xiàn)金管理相關(guān)總成本控制目標為6000元。
要求計算：(1)有價證券轉(zhuǎn)換成本的限額; (2)最低現(xiàn)金余額;(3)最佳有價證券交易次數(shù);(4)最佳交易間隔期(保留整數(shù))。
有價證券轉(zhuǎn)換成本的限額= 最低現(xiàn)金余額= 最佳有價證券交易次數(shù)=
最佳交易間隔期=
N分
[答案及解析]
(1)TC= ，所以，F(xiàn)=TC2/2AR=60002/2×100000×10%=1800(元) (2.5分)
(2)Q= =60000(元) (2.5分)
(3)N=A/Q=100000/60000=1.67(次) (2.5分)
(4)最佳交易間隔期=360/1.67=216(天)。 (2.5分)
3.已知某股份有限公司2005年度實現(xiàn)銷售收入2000萬元，全年固定成本300萬元，變動成本800萬元，利息費用100萬元，所得稅稅率40%，該企業(yè)按10%計提法定盈余公積，按5%計提法定公益金。
要求計算：(1)2003年息稅前利潤和凈利潤。 (2)計提的法定盈余公積和法定公益金。
五、綜合題(本類題共15分。要求列出計算過程，計算結(jié)果保留小數(shù)點后兩位。)
某企業(yè)目前擁有資本1 000萬元，其結(jié)構(gòu)為：負債資本30%(年息21萬元)，普通股權(quán)益資本70%(發(fā)行普通股10萬股，每股面值70元)�，F(xiàn)準備追加資本350萬元，有兩種籌資方案可供選擇：
A方案：發(fā)行普通股5萬股，每股面值70元;
B方案：全部籌措長期債務，利息率10%，年利息為35萬元。
追加籌資后息稅前利潤預計為160萬元，所得稅率33%。
要求計算：
(1)每股收益無差別點;
(2)企業(yè)在無差別點的每股收益;
(3)決策對企業(yè)最為有利的籌資方案。
每股收益無差別點= 每股收益= 決策對企業(yè)最為有利的籌資方案=
N分
答案及解析]
(1)2005年息稅前利潤 =2000-800-300 =900(萬元) (2.5分)
2005年凈利潤=(900-100)(1-40%)=480(萬元)(2.5分)
(2)計提法定盈余公積=(480-80)×10%=40(萬元)(2.5分)
計提法定公益金=(480-80)×5%=20(萬元)(2.5分)
五、綜合題
方案 A B
資本總額其中：權(quán)益負債 1350萬元300萬元700+350=1050萬元(15萬股) 1350萬元300+350=650(利息56萬元)700萬元(10萬股)
(1)、計算無差異點解得： EBIT=126(萬元)(5分)
(2) (5分)
(3)由于預計利潤(160萬元)高于無差異點息稅前利潤(126萬元)，所以采用負債籌資對企業(yè)有利。(5分)
五、綜合題
( 本類題共15分。要求列出計算過程，計算結(jié)果保留小數(shù)點后兩位。 )
某企業(yè)目前擁有資本1 000萬元，其結(jié)構(gòu)為：負債資本30%(年息21萬元)，普通股權(quán)益資本70%(發(fā)行普通股10萬股，每股面值70元)�，F(xiàn)準備追加資本350萬元，有兩種籌資方案可供選擇：
A方案：發(fā)行普通股5萬股，每股面值70元;
B方案：全部籌措長期債務，利息率10%，年利息為35萬元。
追加籌資后息稅前利潤預計為160萬元，所得稅率33%。
要求計算：
(1)每股收益無差別點;
(2)企業(yè)在無差別點的每股收益;
(3)決策對企業(yè)最為有利的籌資方案。
每股收益無差別點= 企業(yè)在無差別點的每股收益= 決策對企業(yè)最為有利的籌資方案=
N分
方案
A
B
資本總額
其中：
權(quán)益
負債
1350萬元
300萬元
700+350=1050萬元(15萬股)
1350萬元
300+350=650(利息56萬元)
700萬元(10萬股)
( 1)、計算無差異點
解得： EBIT=126(萬元) (5分)
( 2) ( 5分)
( 3)由于預計利潤(160萬元)高于無差異點息稅前利潤(126萬元)，所以采用負債籌資對企業(yè)有利。 (5分)
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