企業(yè)財(cái)務(wù)管理試題及答案（一）
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企業(yè)財(cái)務(wù)管理試題及答案(一)
一、單項(xiàng)選擇題
(每小題的備選答案中，有一個(gè)正確答案。請(qǐng)把你認(rèn)為正確的答案填在括號(hào)里。本類題共25分，每小題1分。多選、錯(cuò)選不選均不得分)。
1.項(xiàng)目全部投資于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，建設(shè)期為零，投產(chǎn)后每年凈現(xiàn)金流量相等，為計(jì)算內(nèi)部收益率IRR所求得的年金現(xiàn)值系數(shù)的數(shù)值應(yīng)等于該項(xiàng)目的( )。
A、凈現(xiàn)值率指標(biāo)的值
B、投資利潤(rùn)辜指標(biāo)的值
C、回收系數(shù)
D、靜態(tài)投資回收期指標(biāo)的值
2.β系數(shù)可以衡量( )。
A、個(gè)別公司股票的特有風(fēng)險(xiǎn)
B、個(gè)別公司股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
C、所有公司股票的特有風(fēng)險(xiǎn)
D、所有公司股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
[答案]D
[解析]β系數(shù)可以衡量個(gè)別公司股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，而不能衡量個(gè)別公司股票的特有風(fēng)險(xiǎn)。
3.在證券投資中，因通貨膨脹帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)是 ( )。
A、購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)
B、違約風(fēng)險(xiǎn)
C、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
D、利息率風(fēng)險(xiǎn)
[答案]A
[解析]通貨膨脹帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)屬于購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)。
4.在一定時(shí)期現(xiàn)金需求總量一定的情況下，同現(xiàn)金持有余額成反比的是( )。
A、轉(zhuǎn)換成本
B、機(jī)會(huì)成本
C、持有成本
D、管理費(fèi)用
[答案] A
[解析]在一定時(shí)期現(xiàn)金需求總量一定的情況下，現(xiàn)金持有余額越大，轉(zhuǎn)換次數(shù)越少，轉(zhuǎn)換成本越低;反之，亦然。管理費(fèi)用屬于無(wú)關(guān)成本，機(jī)會(huì)成本同現(xiàn)金持有余額成正比。持有成本包括機(jī)會(huì)成本和管理費(fèi)用。
5.一定時(shí)期內(nèi)，在原材料采購(gòu)總量和費(fèi)用水平不變條件下，存貨基本經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量應(yīng)該是既保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要，又要使( )。
A、進(jìn)貨費(fèi)用和儲(chǔ)存成本之和最低
B、進(jìn)貨成本和儲(chǔ)存成本相等
C、進(jìn)貨費(fèi)用和存貨資金占用機(jī)會(huì)成本相等
D、進(jìn)貨費(fèi)用和存貨資金占用機(jī)會(huì)成本之和最低
[答案] A
[解析]進(jìn)貨費(fèi)用和儲(chǔ)存成本屬于相關(guān)成本。所以，應(yīng)保證進(jìn)貨費(fèi)用和儲(chǔ)存成本之和最低。
6.某人每年年末存入銀行1 000元，年復(fù)利率為6%，則第4年末可以得到本利和( )。
A、4 000元
B、4 375元
C、4 400元
D、4 444元
[答案] B
[解析] F=A(F/A,6%,4)=1000×4.375=4375(元)
7.假定某項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)為1.5，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為10%，市場(chǎng)平均收益率為15%，其風(fēng)險(xiǎn)收益率應(yīng)為( )。
A、10%
B、15%
C、20%
D、7.5%
[答案]D
[解析]
8.企業(yè)與政府間的財(cái)務(wù)關(guān)系體現(xiàn)為( )。
A、債權(quán)債務(wù)關(guān)系
B、強(qiáng)制和無(wú)償?shù)姆峙潢P(guān)系
C、資金結(jié)算關(guān)系
D、風(fēng)險(xiǎn)收益對(duì)等關(guān)系
[答案]B
[解析]企業(yè)與政府間的財(cái)務(wù)關(guān)系體現(xiàn)為強(qiáng)制和無(wú)償?shù)姆峙潢P(guān)系。
9.放棄現(xiàn)金折扣的成本與( )。
A、折扣百分比呈反向變化
B、信用期長(zhǎng)短呈同向變化
C、折扣百分比及信用期長(zhǎng)短均呈同向變化
D、折扣期長(zhǎng)短呈同向變化
[答案]
[解析]放棄現(xiàn)金折扣的資金成本率=折扣百分比/(1—折扣百分比)x 360÷(信用期—折扣期)。所以，放棄現(xiàn)金折扣的資金成本率與折扣百分比及折扣期長(zhǎng)短均呈同向變化;與信用期長(zhǎng)短呈反向變化。
10.在個(gè)別資本成本計(jì)算中，不必考慮籌資費(fèi)用影響因素籌資方式是( )。
A、長(zhǎng)期借款
B、發(fā)行債券
C、發(fā)行股票
D、留存收益
[答案]D
[解析] 在個(gè)別資本成本計(jì)算中，不必考慮籌資費(fèi)用影響因素籌資方式是留存收益。
11.每股利潤(rùn)無(wú)差異點(diǎn)是指兩種籌資方案下，普通股每股利潤(rùn)相等時(shí)的( )。
A、籌資總額
B、成本差額
C、資金結(jié)構(gòu)
D、息稅前利潤(rùn)
[答案]D
[解析]l每股利潤(rùn)無(wú)差異點(diǎn)是指兩種籌資方案下，普通股每股利潤(rùn)相等時(shí)的息稅前利潤(rùn)。
12. 資金成本具有產(chǎn)品成本的某些屬性，但它又不同于一般的賬面成本，通常它是一種( )。
A、預(yù)測(cè)成本
B、變動(dòng)成本
C、固定成本
D、實(shí)際成本
[答案]B
[解析] 資金成本具有產(chǎn)品成本的某些屬性，但它又不同于一般的賬面成本，通常它是一種預(yù)測(cè)成本。
13. 已知某投資項(xiàng)目按14%折現(xiàn)率計(jì)算的凈現(xiàn)值大于零，按16%折現(xiàn)率計(jì)算的凈現(xiàn)值小于零，則該項(xiàng)目的內(nèi)部收益率肯定是( )。
A、大于14%，小于16%
B、小于14%
C、大于16%
D、等于15%
[答案]A
[解析] 已知某投資項(xiàng)目按14%折現(xiàn)率計(jì)算的凈現(xiàn)值大于零，按16%折現(xiàn)率計(jì)算的凈現(xiàn)值小于零，則該項(xiàng)目的內(nèi)部收益率肯定是大于14%，小于16%。
14.在項(xiàng)目投資的現(xiàn)金流量中，節(jié)約的經(jīng)營(yíng)成本應(yīng)視為( )。
A、現(xiàn)金流入
B、現(xiàn)金流出
C、回收款
D、建設(shè)投資
[答案]A
[解析] 在項(xiàng)目投資的現(xiàn)金流量中，節(jié)約的經(jīng)營(yíng)成本應(yīng)視為現(xiàn)金流入。
15.能使投資方案的凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率是( )。
A、投資利潤(rùn)率
B、內(nèi)部收益率
C、凈現(xiàn)值率
D、資金成本率
[答案]B
[解析]能使投資方案的凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率是內(nèi)部收益率。
16.下列各項(xiàng)股利分配政策中，能保持股利與利潤(rùn)間的一定比例關(guān)系，體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資與風(fēng)險(xiǎn)收益的對(duì)等關(guān)系是( )。
A、固定股利政策
B、固定股利支付率政策
C、正常股利加額外股利政策
D、剩余股利政策
[答案])D
[解析]固定比例股利政策能保持股利與利潤(rùn)間的一定比例關(guān)系，體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資與風(fēng)險(xiǎn)收益的對(duì)等關(guān)系。
17.運(yùn)用內(nèi)部插值法近似計(jì)算IRR時(shí)，為縮小誤差，兩個(gè)相鄰的折現(xiàn)率之差一般不應(yīng)大于( )。
A、6%
B、5%
C、4%
D、3%
[答案]B
[解析] 運(yùn)用內(nèi)部插值法近似計(jì)算IRR時(shí)，為縮小誤差，兩個(gè)相鄰的折現(xiàn)率之差一般不應(yīng)大于5%。
18.某他因素不變，提高折現(xiàn)率，會(huì)引起下列指標(biāo)值變小的是( )。
A、凈現(xiàn)值率
B、投資利潤(rùn)率
C、內(nèi)部收益率
D、投資回收期
[答案]A
[解析] 某他因素不變，提高折現(xiàn)率，會(huì)引起凈現(xiàn)值指標(biāo)值變小，因而，會(huì)引起凈現(xiàn)值率變小。
19.有一筆國(guó)債，5年期，溢價(jià)20%發(fā)售，票面利率10%，單利計(jì)息，到期一次性償還面值和利息，其到期收益率為( )。
A、4.23%
B、5.23%
C、4%
D、4.56%
[答案]D
[解析] (1+20%)P=P(1+10%×5)÷(1+R)5，解之：R=4.56%
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20.某公司發(fā)行的股票，預(yù)期報(bào)酬率為10%，最近剛支付的股利為每股2元，估計(jì)股利年增長(zhǎng)率為2%，則該股票的價(jià)值為( )。
A、17元
B、25元
C、20.4元
D、25.5元
[答案D
[解析]
21.對(duì)證券持有人而言，證券發(fā)行人無(wú)法按期支付債券利息或償付本金的風(fēng)險(xiǎn)是( )。
A、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
B、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)
C、違約風(fēng)險(xiǎn)
D、購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)
[答案]C
[解析] 對(duì)證券持有人而言，證券發(fā)行人無(wú)法按期支付債券利息或償付本金的風(fēng)險(xiǎn)是違約風(fēng)險(xiǎn)。
22.在財(cái)務(wù)管理中，用來(lái)比較風(fēng)險(xiǎn)大小的指標(biāo)是( )。
A、期望值
B、標(biāo)準(zhǔn)離差
C、標(biāo)準(zhǔn)離差率
D、方差
[答案]C
[解析] 在財(cái)務(wù)管理中，標(biāo)準(zhǔn)離差率排除了不同收益率期望值水平高的的影響，可以用來(lái)比較不同證券投資風(fēng)險(xiǎn)的大小。
23.不能作為融資手段的租賃方式是( )。
A、直接租賃
B、杠桿租賃
C、經(jīng)營(yíng)租賃
D、售后租回
[答案]C
[解析]A、B、D均屬于融資租賃，而融資租賃屬于一種重要的融資手段。
24.對(duì)公司有利的優(yōu)先股種類是( )。
A、累積優(yōu)先股
B、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股
C、參與優(yōu)先股
D、可贖回優(yōu)先股
[答案]D
[解析]對(duì)公司有利的優(yōu)先股是可贖回優(yōu)先股。
25.某周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議額度為200萬(wàn)元，承諾費(fèi)為0.2%，借款企業(yè)在年度內(nèi)使用了160萬(wàn)元，因此，必須向銀行支付承諾費(fèi)( )元。
A、600
B、700
C、800
D、900
[答案]C
[解析]承諾費(fèi)用=(200萬(wàn)—160萬(wàn))×0.2%=800(元)。
二、多項(xiàng)選擇題
(每小題的備選答案中，有兩個(gè)或兩個(gè)以上的正確答案。請(qǐng)把你認(rèn)為正確的答案填在括號(hào)里。本類題共20分，每小題2分。多選、少選、錯(cuò)選、不選均不得分)。
1.為協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人的矛盾，通�？刹捎玫姆椒ㄓ�( )。
A、解聘
B、接收
C、限制性借款
D、收回借款或不再借款
[答案]C、D
[解析]為協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人的矛盾，通常可采用的方法有限制性借款和收回借款或不再借款;為協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營(yíng)者的矛盾，通常可采用的方法有解聘和接收。
2.在財(cái)務(wù)管理中，用來(lái)衡量風(fēng)險(xiǎn)大小的指標(biāo)是( )。
A、期望值
B、標(biāo)準(zhǔn)離差
C、標(biāo)準(zhǔn)離差率
D、方差
[答案]B、C、D
[解析]在財(cái)務(wù)管理中，衡量風(fēng)險(xiǎn)大小的有標(biāo)準(zhǔn)離差、標(biāo)準(zhǔn)離差率、方差、三個(gè)杠桿系數(shù)以及β系數(shù)。
3.在下列個(gè)別資金成本計(jì)算中，須考慮所得稅因素的是 ( )。
A、普通股成本
B、優(yōu)先股成本
C、銀行借款成本
D、債券成本
[答案]C、D
[解析]負(fù)債籌資要考慮利息抵減所得稅因素。
4.與股票投資相比，債券投資的特點(diǎn)是( )。
A、本金安全性好
B、投資收益率高
C、購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)小
D、收入穩(wěn)定性強(qiáng)
[答案]A、D
[解析] 與股票投資相比，債券投資的特點(diǎn)是本金安全性好、收入穩(wěn)定性強(qiáng)。投資收益率高和購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)小是股票投資的優(yōu)點(diǎn)。
5.下列長(zhǎng)期投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)中，可能需要以已知的行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率作為計(jì)算依據(jù)的包括 ( )。
A、投資利潤(rùn)率
B、內(nèi)部收益率
C、凈現(xiàn)值率
D、獲利指數(shù)
[答案]C、D
[解析]投資利潤(rùn)率的.計(jì)算不需貼現(xiàn)，故不涉及折現(xiàn)率。內(nèi)部收益率是指凈現(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率，不需要以已知的行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率作為計(jì)算依據(jù)。
6.下列各項(xiàng)中，能夠影響債券價(jià)值的因素有( )。
A、債券價(jià)格
B、市場(chǎng)利率
C、債券計(jì)息方式
D、票面利率
[答案]B、C、D
[解析] 下列各項(xiàng)中，能夠影響債券價(jià)值的因素有市場(chǎng)利率、票面利率和債券計(jì)息方式 。債券價(jià)格與債券價(jià)值有聯(lián)系，但不相同。
7.按照投資的風(fēng)險(xiǎn)分散理論，以等量資金投資于A、B兩項(xiàng)目( )。
A、若A、B項(xiàng)目完全正相關(guān)，組合后的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)完全抵消
B、若A、B項(xiàng)目完全正相關(guān)，組合后的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不擴(kuò)大也不減少
C、若A、B項(xiàng)目完全負(fù)相關(guān)，組合后的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不擴(kuò)大也不減少
D、若A、B項(xiàng)目完全負(fù)相關(guān)，組合后的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)完全抵消
[答案]B、D
[解析]按照投資的風(fēng)險(xiǎn)分散理論，以等量資金投資于兩項(xiàng)目，若兩項(xiàng)目完全正相關(guān)，組合后的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不擴(kuò)大也不減少;若兩項(xiàng)目完全負(fù)相關(guān)，組合后的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)完全抵消。
8.杜幫分析體系中，凈資產(chǎn)收益率可以分解為三個(gè)相對(duì)數(shù)指標(biāo)之積，它們包括( )。
A、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
B、權(quán)益乘數(shù)
C、銷售凈利潤(rùn)率
D、成本費(fèi)用利潤(rùn)率
[答案]A、B、D
[解析] 杜幫分析體系中，凈資產(chǎn)收益率可以分解為銷售凈利潤(rùn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)三個(gè)相對(duì)數(shù)指標(biāo)之積。
9.某企業(yè)甲商品采用批進(jìn)批出方式銷售，影響該批商品獲利或虧損的因素有( )。
A、每日增長(zhǎng)的費(fèi)用
B、目標(biāo)利潤(rùn)
C、保本儲(chǔ)存天數(shù)
D、實(shí)際儲(chǔ)存天數(shù)
[答案]A、C、D
[解析] 批進(jìn)批出方式銷售商品獲利(或虧損)額=每日增長(zhǎng)的費(fèi)用×(保本儲(chǔ)存天數(shù) -實(shí)際儲(chǔ)存天數(shù))可知，某企業(yè)甲商品采用批進(jìn)批出方式銷售，影響該批商品獲利或虧損的因素有每日增長(zhǎng)的費(fèi)用、保本儲(chǔ)存天數(shù)、實(shí)際儲(chǔ)存天數(shù)。
10.下列幾個(gè)因素中影響內(nèi)含報(bào)酬率的有 ( )。
A、銀行存款利率
B、銀行貸款利率
C、投資項(xiàng)目有效年限
D、原始投資額
答案]C、D
[解析]根據(jù)NPV=∑NCFt(P/F,I,t)=0可知，影響內(nèi)含報(bào)酬率的因素有NCFt和t。
三、判斷題
(正確的劃∨，的劃×。請(qǐng)將你的判斷結(jié)果填在每小題后的括號(hào)里，不必說(shuō)明理由。本類題共10分，每小題1分)。
1.企業(yè)價(jià)值的大小要看企業(yè)資產(chǎn)的賬面價(jià)值，而不是看企業(yè)全部財(cái)產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值。( )
∨
×
[答案]x
[解析]企業(yè)價(jià)值的大小要看企業(yè)全部財(cái)產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值，而不是看企業(yè)資產(chǎn)的賬面價(jià)值。
2.在復(fù)利現(xiàn)值和計(jì)息期數(shù)一定的情況下，利率越高，則復(fù)利終值也越大。( )
∨
×
[答案]∨
[解析]復(fù)利終值系數(shù)為(1+i)n，在計(jì)息期數(shù)一定的情況下，利率越高，則復(fù)利終值系數(shù)也越大。所以，在復(fù)利現(xiàn)值和計(jì)息期數(shù)一定的情況下，利率越高，則復(fù)利終值也越大。
3.資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是該項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的乘積，而市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是市場(chǎng)投資組合的期望報(bào)酬率與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率之差。( )
∨
×
[答案]∨
[解析] 根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模式的計(jì)算公式：
從上式中可以清楚地看到,某項(xiàng)資產(chǎn)的必要投資報(bào)酬率由無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率兩部分組成。其中風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為:
式中，股票投資組合的期望報(bào)酬率與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的差為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。
4.留存收益無(wú)須企業(yè)專門去籌集，所以，它本身沒(méi)有任何成本。( )
∨
×
[答案]x
[解析])留存收益有機(jī)會(huì)成本。
5.經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)權(quán)主要是企業(yè)重大財(cái)務(wù)決策權(quán)、監(jiān)控和約束經(jīng)營(yíng)者的財(cái)務(wù)行為，保證股東投入資本的安全與完整、保值與增值。( )
∨
×
[答案] x
[解析]經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)權(quán)主要是財(cái)務(wù)決策和財(cái)務(wù)協(xié)調(diào)，執(zhí)行股東會(huì)決議，向股東會(huì)負(fù)責(zé)。
6.在其它因素不變的情況下，固定成本越小，，經(jīng)杠桿系數(shù)也就越小，而經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)則越大。( )
∨
×
[答案] x
[解析] 在其它因素不變的情況下，固定成本越小，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)也就越小，而經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)則越小。
7.在長(zhǎng)期投資決策中，內(nèi)部收益率的計(jì)算本身與項(xiàng)目的設(shè)定折現(xiàn)率的高低無(wú)關(guān)。( )
∨
×
[答案] ∨
[解析] 內(nèi)部收益率的計(jì)算本身與項(xiàng)目的設(shè)定折現(xiàn)率的高低無(wú)關(guān)，只與其構(gòu)入價(jià)格、出售價(jià)格和各期收益有關(guān)。
8.企業(yè)的信用標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格，給予客戶的信用期很短，使得應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率很高，將有利于增加企業(yè)的利潤(rùn)。( )
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[答案]x
[解析] 如果企業(yè)的信用標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格，給予客戶的信用期很短，那么就不足以吸引顧客，在競(jìng)爭(zhēng)中會(huì)使銷售額下降，會(huì)不利于企業(yè)利潤(rùn)的增加，甚至?xí)䴗p少企業(yè)的利潤(rùn)。
9.影響速動(dòng)比率可信性的重要因素是存貨的變現(xiàn)能力。( )
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[答案]x
[解析]影響速動(dòng)比率可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。
10.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，在流動(dòng)資產(chǎn)占用水平一定的情況下，參加周轉(zhuǎn)的銷售額就越少。 ( )
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[答案]x
[解析]流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，在流動(dòng)資產(chǎn)占用水平一定的情況下，參加周轉(zhuǎn)的銷售額就越多。
四、計(jì)算題
(本類題共30分，每小題10分。要求列出計(jì)算過(guò)程，計(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位。)
1.某公司2005年銷售產(chǎn)品10萬(wàn)件，單價(jià)5O元，單位變動(dòng)成本30元，固定成本總額100萬(wàn)元。公司負(fù)債60萬(wàn)元，年利息率為12%，所得稅稅率33%。
要求：
(1)計(jì)算2005年邊際貢獻(xiàn)。
(2)計(jì)算2005年息稅前利潤(rùn)總額。
(3)計(jì)算該公司2006年復(fù)合杠桿系數(shù)。
2005年邊際貢獻(xiàn)= 息稅前利潤(rùn)總額= 2006年復(fù)合杠桿系數(shù)=
N分
[答案與解析]
(1)邊際貢獻(xiàn)=(銷售單價(jià)—單位變動(dòng)成本)×產(chǎn)銷量
=(50-30)×10=200(萬(wàn)元) (2分)
(2)息稅前利潤(rùn)總額=邊際貢獻(xiàn)—固定成本
=200—100=100(萬(wàn)元) (3分)
(3)復(fù)合杠桿系數(shù)(DTL)
=邊際貢獻(xiàn)/[息稅前利潤(rùn)總額—利息費(fèi)用]
=200/[100—60×12%]
=2.16 (5分)
2.某公司本年度的稅后利潤(rùn)為1500萬(wàn)元，在預(yù)算年度內(nèi)，公司計(jì)劃投資A項(xiàng)目，A項(xiàng)目所需資金為1000萬(wàn)元。公司確定的目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)為自有資金占60%，借人資金占40%。該公司采用剩余股利政策。法定盈余公積金和法定公益金的提取比例分別為10%和5%。
要求：
(1)投資A項(xiàng)目所需的自有資金數(shù)額。
(2)確定本年度最多可向投資者分配的利潤(rùn)。
資金數(shù)額= 分配的利潤(rùn)=
N分
2.[答案與解析]
(1)所需的自有資金數(shù)額=1000×60%=600(萬(wàn)元) (5分)
(2)法定盈余公積金和法定公益金的提取金額=1500×15%=225(萬(wàn)元) (3分)
(3)本年度最多可向投資者分配的利潤(rùn)=1500—225-600=675(萬(wàn)元) (2分)
3. 某公司發(fā)行一種面值為10元的優(yōu)先股，每年固定股息為每股0.80元。股東要求的最低報(bào)酬率10%，當(dāng)前的交易價(jià)格是9元。
試問(wèn)：
(1)該優(yōu)先股是否具有投資價(jià)值?
(2)若按當(dāng)前市價(jià)購(gòu)入，投資收益率是多少?
是否具有投資價(jià)值= 投資收益率是多少=
N分
[答案與解析]
(1)優(yōu)先股投資價(jià)值：
(5分)
市場(chǎng)交易價(jià)格9元高于內(nèi)在投資價(jià)值，不應(yīng)進(jìn)行投資。
(2)計(jì)算收益率
(5分)
五、綜合題
(本類題共15分。要求列出計(jì)算過(guò)程，計(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位。)
G公司目前正在使用的A機(jī)器價(jià)值10萬(wàn)元，尚可使用5年，5年末的預(yù)計(jì)殘值為5 000元，其年使用成本為75 000元�，F(xiàn)有一較先進(jìn)的設(shè)備B,其價(jià)值為200 000，可使用10年，期滿無(wú)殘值，每年使用成本60 000元。企業(yè)要求的最低報(bào)酬率12%。
要求：采用年均凈現(xiàn)值法，確定是否以設(shè)備B代替設(shè)備A?
已知：
(P/A,12%,5)=3.6048
(P/A,12%,10)=5.6502
(P/F,12%,5)=0.5674
(P/F,12%,10)=0.3220
是否以設(shè)備B代替設(shè)備A=
N分
[答案與解析]
A項(xiàng)目：
1-5年現(xiàn)金流量;
NCF0=-100 000(元)
NCF1-4=-75 000(元)
NCF5=-75 000+5000=70000(元)
凈現(xiàn)值=-100 000-75 000(P/A，12%，5)+5 000(P/F，12%，5)
=-100000-75000×3.6048+5000×0.5674=-367 523 (5分)
A項(xiàng)目年均凈現(xiàn)值
(2.5分)
B項(xiàng)目：
1-10年現(xiàn)金流量：
NCF0=-200 000(元)
NCF1-10=-60 000(元)
凈現(xiàn)值：NPV=-200 000-60 000×(P/A，12%，10)=-539 012(元)(5分)
B項(xiàng)目年均凈現(xiàn)值
(2.5分)
由上面的計(jì)算結(jié)果年出，用新設(shè)備更換舊設(shè)備，對(duì)企業(yè)有利。
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